受美元指数上涨影响,欧元、日元、英镑、澳元等非美货币继续贬值至年内低点。相比之下,人民币汇率比其他非美货币强得多,也更稳定。这体现了我国外汇市场总体形势平稳,面对复杂多变的国际国内形势表现出较强的韧性。

今年以来,我国外汇市场遭遇诸多国际国内挑战。其中,境外投资人民币债券的现象备受市场关注。近年来,随着我国债券市场对外开放的不断扩大,人民币债券陆续被纳入国际主要债券指数。再加上人民币债券的正回报,境外持有人民币债券资产持续增加。中央结算公司数据显示,截至今年1月底,境外投资者已连续38个月增持人民币债券。今年进入2月后,部分境外投资者开始持续减持人民币债券,引起部分市场人士的关注。

总的来说,虽然受外部环境变化的影响,部分对外投资渠道发生了阶段性调整,但这并没有改变我国跨境资本的总体平衡。今年前5个月,银行结售汇仍保持顺差792亿美元,其中企业和个人等非银行部门跨境资金净流入862亿美元。净流入均超过 100 亿美元。

与贸易、投资等实体经济相关的跨境资金稳步流入,为稳定外汇市场基本面发挥了作用。目前,我国货物进出口保持增长态势。在此背景下,1-5月货物贸易项下跨境资金净流入2144亿美元,同比增长66%。与此同时,外商直接投资保持了蓬勃发展的态势。据商务部统计,1-5月,非金融领域外资净流入878亿美元中国去杠杆化 和汇率,同比增长23%,体现了国内经济发展的吸引力中长期资本的前景和市场潜力。

境外减持境内人民币债券资产可视为对中国全面扩大对外开放和风险防范的检验,考验中国金融市场体系的韧性。部分境外投资者减持人民币债券,主要原因是中美经济周期和货币政策出现分歧,中美利差快速趋同甚至倒挂中国去杠杆化 和汇率,美国债券的吸引力增加。 4个月,证券投资项下跨境资金净流出超1000亿美元,但对我国债券市场、外汇市场和股票市场的影响有限,充分体现了大开放的经济和市场体量。经济体应对外部冲击风险。优势。

我国国际收支结构的稳定有助于加强抵御短期资本流动的“防火墙”。一方面,我国经常账户一直保持合理顺差。一季度顺差889亿美元,同比增长25%。初步测算,二季度顺差仍将保持一定规模。此外,我国产业链供应链稳定,是世界上唯一拥有联合国认可的所有工业门类的国家。近年来,制造业转型升级稳步推进,有利于货物贸易保持顺差,有利于巩固经常项目合理平衡的基础。

另一方面,国内营商环境不断优化,消费市场潜力巨大,高端制造业和新兴服务业对外资更具吸引力。与中国直接投资相关的跨境资金将继续稳定流动。此外,近年来,我国外债结构有所优化。到2021年底,传统融资外债占比较2014年底下降20多个百分点,未来外债去杠杆压力将有所减轻。此外,我国外汇储备规模基本保持稳定,外汇市场供需平衡基础更加稳固。

金融市场的高水平对外开放也将有助于提振境外投资者中长期持有人民币资产的信心。我国将继续推动金融市场高水平对外开放,继续巩固债券市场法制化和国际化,为国际投资者营造稳定的投资环境。与此同时,人民币国际化也在稳步推进。今年5月,国际货币基金组织(IMF)将人民币在SDR篮子中的权重上调至12.28%。我国债券正逐步被纳入富时罗素债券指数。用于国家储备多元化和指数跟踪的资金配置仍将流入我国债券市场。 (姚进)