“五一”之前,很多投资者都在讨论白银是一种很好的投资。然而,在“5月1日”期间,情况突然发生了变化,国际白银价格在几天内下跌了20%以上。国内市场,节后白银T+D连续三天跌停,成为多头投资者的“绞肉机”。 .

为什么国际白银持续暴跌?在国际市场上广为流传的白银做空阴谋论再次成为此时投资者讨论的焦点。那么,白银将去向何方?我将来可以继续投资白银吗?本期《每日经济新闻》给你详细解读。

市场回顾

国际白银价格自2010年8月推出以来,在今年前4个9.从18美元/盎司飙升至75美元/盎司的30年历史高位,期间上涨近200%,而同期黄金价格仅上涨50%左右,打破了两种贵金属同步上涨的格局。

尤其是2011年4月以来,白银价格加速上涨,周涨幅在8%左右。 4月份白银价格从37美元/盎司涨至4美元/盎司9.75美元/盎司的历史高位也带动国内白银T+D价格一路上涨,让国内多头大赚钱,但隐忧逐渐浮现。

国际白银5月2日开盘,当日最大跌幅超过11%,是近几十年白银单日最大跌幅,期间恰逢国内收盘最后一天T+D “5 月 1 日”市场关闭。由于这个时差,国内长线投资者只能在3日开市后平仓或守住跌停板。随后,国际银价连续3个交易日暴跌,5月5日最大跌幅超过8%,国内白银T+D连续三天跌停,成为“绞肉机”。长期投资者。

崩溃中隐藏着许多因素

为什么在中国小长假期间白银价格暴跌?为什么会有负压?国际白银为何持续暴跌?国民证券分析师黄宇告诉《每日经济新闻》记者,白银早在1980年就有被操纵的历史,当时也曾创下50多美元的历史新高。强势打压,到底是什么力量在强势抛售?背后有阴谋吗?

面对这轮暴跌,各方意见不一。黄宇告诉记者,芝加哥商品交易所(CME)在两周内宣布四次大幅上调白银期货保证金。合约的初始保证金已从 12,825 美元上调至 21,600 美元,维持保证金已从 9,500 美元上调至 16,000 美元。达到68%,意味着投资者的交易成本大大增加,投资的杠杆率也有所下降。

黄宇还指出,由于国际避险情绪下降,5月5日欧洲央行行长特里谢未能像预期的那样强硬讲话,欧洲央行和英国央行分别宣布加息。将维持在1.25%和0.5%不变,刺激美元大幅反弹超过1%,进一步压制了银价的下行趋势。

分析师赵彦宏博士表示,白银的调整其实是可以预见的,可以从三个方面进行比较。首先是自白银大涨以来,最高价已接近50美元/盎司,接近1980年白银的历史纪录。在历史门槛前,一般不容易跨过。

第二,今年以来白银价格涨幅明显高于黄金。根据白银近期的最高点,金银比已达到30/1,而近年的统计数据显示,金银比约为66/1,虽然比例高达17/1 1980年白银暴涨的时候,只是昙花一现,之后的几十年,这个比例在60/1左右。

三、“5月1日”期间,“本拉登之死”避险情绪降低,白银价格跳水表现拉开序幕。

不过,跳水时间恰好是国内市场休市的最后一天。事实上,在国内大假期期间,这种变化并不是第一次看到。想到各种卖空阴谋,让所有投资者都在猜测。

银空阴谋

宋红兵曾表示,与黄金相比,白银的板块相对较小,主权基金不会像黄金储备那样储备白银,更容易达到控制板块的目的。

回顾白银期货的发展历程,一些大型基金和投资者曾出现过操纵白银期货的案例。其中最著名的是1979年至1980年间,美国亨特家族企图垄断整个白银市场,吃掉大量白银期货合约,导致美国白银期货价格从6美元/盎司上涨到50美元。 /oz 一年多。盎司,但随后遭遇纽约商品交易所的打压,提高保证金是一种手段,然后干脆引入了“唯一平仓”规则,这才阻止了白银的疯狂势头。

最近两家国际投资银行摩根大通和花旗银行发生重大操纵案件。宋红兵介绍,2008年至2010年初,摩根大通和花旗银行大举抛售白银期货,占白银期货空头头寸的80%以上。因此,过去两年白银期货价格多次波动。然而,自 2010 年以来,美国监管机构对这两大白银期货市场的熊市展开了调查。

据宋红兵介绍,这两大投行之所以做白银,是因为想通过做白银来压低金价,从而增加美元资产的吸引力。 “因为黄金是各国央行最重要的储备金融工具,做空黄金比做空白银要困难得多,但因为金银联动,他们需要做空白银,继续玩美元游戏。”

国内定价能力不足是“死角”

尽管国内白银需求快速增长,但国内白银市场仍然没有任何定价权,这是国内市场跟随国际白银价格走势的“死角”。

高赛尔贵金属高级分析师龚善强认为,这是因为中国资本市场尚未开放,资金无法自由进出国内市场,导致国内市场与国际市场存在一定的隔离。 同时,全球白银交易主要集中在美国、英国和印度,国际公认的白银价格以美元计价,以盎司计价,因此国内白银市场以人民币计价,以盎司计价。克对白银价格的影响几乎可以忽略不计。

赵艳红认为,回顾近期金银比的三大波动,最近一次是2008年7月至2008年10月,金银比从51跃升至84,黄金变得比白银更贵。 ,原因是全球金融危机爆发,经济大幅下滑,工业对白银的需求大幅萎缩,导致白银价格下跌44.46%,而黄金仅下跌1< @1.86% 同期; 2003年5月至2006年4月,全球经济活动十分活跃,商品价格普遍上涨,同期白银上涨185.32%,黄金上涨65.66%; 1997年亚洲金融危机,大量海外资金涌入美国避险,美元大涨,金价受到抑制,银价上涨69. 56% 在经济增长中。

总的来说,白银的涨跌受经济活动扩张和收缩的影响仍然非常显着,而黄金受这种影响较小,更多地体现了保值和抗通胀的特性。

由此看来,国际白银走势更多与全球经济的复苏与稳定有关。赵彦宏指出,其实从今年年初和现在的白银暴跌来看,白银的供需基本面并没有多少显现。变化,主要是投机资金在期货市场狂欢中的投机行为导致白银价格出现大幅变动。

标志性事件是2006年4月第一块白银的出现。从2007年到2008年上半年,这种投资趋势没有改变。直到2008年下半年,随着经济形势的恶化,白银行业的需求明显放缓。同时,白银作为一种贵金属,不如黄金,所以白银的价格也不如黄金。跌幅明显,跌幅大于黄金。

市场特点

疯狂的银价上演四位投机者过山车的悲喜剧

从前期银价大涨,甚至接近历史高位,到本拉登事件引发的银价高位跳水。在这波疯狂的银价上演的过山车行情中,参与白银T+D交易的国内投资者也是喜忧参半。 《每日经济新闻》记者深入国内白银T+D投资者,详细记录了四位投资者本轮白银跳水的不同经历。

半专业投资者在白银价格跳水之初成功获利了结

记者首先联系了白银T+D炒家、半职业投资人老王。老王崇尚投资,自2006年开立股市账户以来一直是资深投资人。所以一时找不到好的投资渠道。”

正值危难之际,年初的一次聚会上,老王听朋友介绍国内Ag(T+D)延期交易。在对相关交易规则有了更深入的了解后,今年2月,老王果断拿出20万元资金去银行开户。

从 2 月到 3 月有很多机会进入该领域。老王告诉记者,期间他多次想冲进去,但最终还是以他的理由占了上风。 3月24日,老王用自己20万元资金的60%,以7888元(每公斤)的价格,用银行存款的18%,又买了84单白银。白银T+D经过一周盘整,4月6日直接跳空至8262元; 4月25日,最高飙升至10686元,老王账户浮盈高达23万元,月入超100%。

在老王喜出望外的同时,4月26-27日这两天,白银大跌1000多万元,最低跌至9652元,老王的浮盈也跌至14万元。想离开。

不过,老王告诉记者,身边朋友鼓励“美联储目前继续量化宽松,未来全球货币仍将泛滥,这将有助于白银价格上涨。”

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可能是因为巨大的盈利效应和朋友的倡导,银行工作人员在节前多次劝客户不要过节持仓,但老王还是选择了持仓。

“五一”期间,白银转跌,一举有效突破9650-10000元重要支撑。 5月3日,Ag(T+D)节后触及涨停,晚间银价下跌。到9218元,跌幅已经达到7.28%,然后大部分时间,价格还在7%左右徘徊。 14点06分,Ag(T+D)价格迅速锁定在9096元的涨停价位。

老王告诉记者,在经历了股市自2008年6124以来的暴跌之后,他意识到了止损的重要性。因此,虽然对于5月4日是否离场充满了纠结,但他还是把自己的84手多单当日全部以9096元的跌停价位下达,跌停尾盘开盘,84手多单也全部成交。整体来看,前期84多仓以7888元开仓,老王最终以10万元离场。

回顾 5 月 5 日至 6 日的跌停行情,老王对自己及时止盈颇为满意。

借钱给炒家老李增保证金,亏170万元

和老王一样,他的朋友老李也在3月24日以7880元的价格取出了50万元的资金,按照当时18%的保证金,全仓开仓352手。 4 月 25 日,Ag (T+D) 上涨 5. 81% 至 10,686 元。这时,老李看到自己的交易账户有超过90万的浮动利润。

尝过甜头,老李满仓的猜测似乎进入了更疯狂的阶段。 4月26日,老李向朋友借了60万元。同日,Ag(T+D)盘中再次突破10000元,随后价格调整。 ,合计150万元以9950元买入837多单。

银价4月27日小幅触底,4月28日再次反弹7.03%,4月29日(节前最后一个交易日)Ag(T+D)成功企稳至10000元首,此时老李并没有选择减仓,这似乎是一场悲剧的开始。

“5月1日”假期后开市,Ag(T+D)随外围银价大幅下跌。 5月3日至4日,当白银价格没有跌破跌停时,老李依然抱着赌徒的心态。从短期的大幅下跌来看,很快就会出现大范围的反弹。

尤其是5月4日,盘中开盘,同期伦敦银价大涨,银价的反弹似乎更坚定了老李继续持有的信念。 5月4日晚间,白银价格继续下跌,5月5日至6日,白银价格继续封停,价格已经在7914元。

此时,837持仓,老李以9950元买入,下限价7914元。该仓位损失高达170万元;早前,352个仓位,7880元入市,跌停价7914元,利润率仅为170万元。 1.万元。

此时,银行不断催促老李补充保证金。老李为了防止浮亏变成实际亏损,又向朋友借钱补充保证金。

“股神”老张被锁定500万元白银

相比老王的理性投资和老李赌徒式的满仓操作,“股神”老张更热衷于投机。从股票市场的权证,早盘期货市场的糖和棉花,以及3月份天津文化交易所的众多投资品种,都有老张的数字。

老张告诉记者,他也热衷于国内白银T+D交易,但前期主要关注温州证券交易所和期指。与此同时,白银强势上涨,他也没有找到合适的切入点。然而,“5月1日”假期过后,国际白银价格暴跌。 5 月 4 日,伦敦银跌破每盎司 40 美元。对于此时的银价,老张认为有绝佳的寻底机会,短期内有望反弹。 50 美元和 60 美元的高点。

此时,老张也动员了他的朋友们加入了抄底的行列。 5月4日晚,他自己用1000万元资金到8871元,20%保证金,全仓多拿了5600单白银。

然而,之后的市场并没有像老张预期的那样发展。 5月5日黄金期货可以买跌吗,Ag(T+D)封底,5月6日,Ag(T+D)再次封底,价格为7914元。 .

截至5月6日,跌停价为7914元。老张在5600份订单中损失了530万余元,被银行要求支付押金。老张告诉记者,虽然他已经在这次探底中出现了530万元的浮亏,但他还是很“淡定”。他告诉记者,他之前的投资经历已经习惯了这样的大起大落,对后期的翻盘还是很有信心的。

幸运之神眷顾萧阳,节前成功逃脱

与前三位投资人相比,投资人肖扬非常幸运,因为他在节前成功逃脱了银价的顶峰。

肖扬告诉记者,他之前也参与过股市。春天之前,他在银行开了一个银T+D账户。之后,他只买卖了一大笔钱。随后,白银投资热潮愈演愈烈。 2月16日,小杨拿出10万元资金准备大打出手。当天以6619元、18%的保证金,满仓又买了83单白银。

随着3月份白银价格逐渐上涨,小杨的账户利润一直在稳步增长。被赚钱效应吸引,小杨和女友商量拿出50万元买房参与白银T+D交易。

3月16日下午,肖扬以7449元用50万元资金再开372多头白银。随后的行情继续一路上涨。虽然银价在4月26-27日经历了为期两天的大幅回调,但肖阳还是赚了大钱。

肖扬表示,4月28日,银行上调保证金,提醒客户节假日不要持仓。同时,他的账户有巨额盈余,他的女朋友要求出国旅游买房。因此,4月29日,小杨以10650元清仓。

此时,小杨前期持有83个10万元的仓位,已经获利33万元,随后又追加了50万元的资金。 372个仓位的利润高达119万元,之前的总计60万元都算在内。金,小杨的身家已经超过200万元了。

分析

基本面未变,短线暴跌未改变白银牛市

国内“五一”节日期间,本拉登被枪杀,引发国际白银价格高位跳水。伦敦白银4月29日仍维持在47美元/盎司,5月2日跌幅高达8.19%。当日伦敦银5月收报4美元3.94美元/盎司3、4、5日,伦敦银继续下跌。截至北京时间5月6日16:12,伦敦白银暂报34.$59/oz,当日下跌0.26%。

伦敦白银在前期大涨后,本周跌幅高达27.33%。短期如此大跌,白银基本面情况如何,后期白银价格走势将走向何方?

白银需求稳步增长

从全球来看,白银需求主要分为四部分:一是工业用占48%,其次是珠宝占22%,照相材料和钱币奖章占11%,银币占8%。总体来看,工业和实物需求占比超过70%,纯投资需求不足20%。

未来白银的工业用途将逐渐增加。高赛尔贵金属高级分析师龚善强对《每日经济新闻》记者表示,白银在催化剂、食品包装、超导体及超导电容器、健康医药领域、电池等诸多新兴产业领域的使用量将大幅增加。 , ETC。 。 GFMS 预测,2015 年这些领域的白银总使用量是 2010 年的四倍多。

另一方面,在投资需求方面,白银也受益于全球经济风险的积累和自身的低价。龚善强认为,市场在寻求对冲之前,通常都会对美元和黄金做文章,但随着美元走弱和金价走高,避险资金开始进入白银市场。由于价格低廉,公众可以进入白银市场。市场带动前期白银大幅上涨。

从国内白银供需情况分析,首先,国内白银消费主要用于电子电器、银基合金、感光材料等。数据显示,2008年国内白银消费总量为4500吨,2009年为5000吨。预计2010年中国国内白银需求量约为7000吨。

在进出口方面,我国从2004年到2007年分别出口了3050吨、3500吨、4000吨和4484吨,成为世界上最重要的白银供应国之一。但2007年我国白银进口量增加,2008年取消出口退税优惠政策打压白银出口,改变了我国作为白银重要供应国的格局。 2009年我国出口白银3729吨,比2008年的4185.8吨下降10.9%。2006年以前我国是白银净出口国,2007年以后成为白银净进口国。 2008年和2009年我国净进口量分别为1945吨和909.6吨。

我国虽然还没有开通白银期货,但是在上海黄金交易所白银T+D交易方面已经进入了非常活跃的时期。 2009年10月升至10万多手,2010年5月升至20万多手,2010年10月再创新高黄金期货可以买跌吗,达到60万多手。

短期下跌不会改变长期趋势

龚善强认为,此次下跌是本拉登之死借口、对冲基金积极抛售、各大交易所提高白银交易保证金比例等因素综合作用的结果。

“为什么对冲基金在 5 月 1 日卖出白银可能与中国的‘5 月 1 日’假期休市有关。”龚善强表示,如果把当时的国际白银价格换算成人民币价格,其实比国内市场交易要好。白银价格下跌近500元/公斤,这意味着国内外白银价格之间存在巨大的套利空间,而假期期间国内市场停摆的事实让国际套利者发现无论怎么打压白银价格,国内市场无法应对。 第一次下跌是北京时间5月1日7:00左右,11:30左右,奥巴马宣布了本拉登的消息,市场立即陷入恐慌,出现了当前的暴跌行情。

虽然白银价格在短期内暴跌,但迄今为止,全球经济基本面并未发生明显变化,全球尤其是新兴市场的通胀形势依然严峻。也就是说,支撑白银价格上涨的基本面因素并未改变。

另一方面,新兴市场继续购买黄金,墨西哥最近才购买了近 100 吨。龚善强认为,这证明了贵金属并没有贬值,所以现在的大幅下跌,虽然令人震惊,但实际上是在纠正之前过热的价格,挤水。随后,白银可能会恢复上涨趋势。短期内恐慌严重,继续回调的可能性也很大。预计30美元/盎司左右会有比较强的支撑。

此外,威信黄金首席分析师杨益军对《每日经济新闻》记者表示,前期白银价格基本是投机性上涨,之后投机获利实现肯定会有修正​​。崛起。该过程已经开始。

杨益君认为,当前全球宏观环境没有改变,主要还是以货币宽松为主。这注定了金银牛市的根基不会动摇,但这个牛市的根基不能理解为无限的投机性上涨。因此,这波下跌是对过度投机的修正。当价格修正到符合投资主线时,投资者可以再次买入白银。